В августе нефтегазовые компании публикуют финансовые результаты по итогам 1 полугодия 2025 г., на основании которых выплатят промежуточные дивиденды. В посте рассмотрим подробнее, какие у нас ожидания по финансовым результатам и дивидендам нефтегазовых компаний.
Ожидаем, что Новатэк выплатит дивиденды на уровне 31.7 руб./акцию (3.0% див. доходности к текущей цене)
Новатэк уже опубликовал финансовые результаты по итогам 1 полугодия 2025 г. Выручка выросла на 6.9% г/г до 804 млрд руб., EBITDA снизилась на 1.8% г/г до 472 млрд руб. Нормализованная прибыль, относящаяся к акционерам, снизилась на 17.0% г/г до 237 млрд руб.
Мы ожидаем, что дивиденды по итогам 1 полугодия 2025 г. могут составить 31.7 руб./акцию (3.0% див. доходности к текущей цене). Див. отсечка – предварительно в октябре 2025 г.
Ожидаем, что Газпром не выплатит дивиденды
Газпром, Роснефть, Татнефть, Лукойл и Газпромнефть, вероятно, опубликуют финансовые результаты в конце августа. Ожидаем, что по итогам 1 полугодия и 2 кв. 2025 г. финансовые результаты нефтегазовых компаний в основном снизятся г/г на фоне снижения курса доллара к рублю и цен на нефть.
Газпром, Газпромнефть и Роснефть публиковали финансовые результаты по итогам 1 кв. 2025 г. Ожидаем, что по итогам 2 кв. 2025 г. у Газпрома выручка снизится на 7.1% г/г до 2144 млрд руб., EBITDA – на 4.5% г/г до 647 млрд руб., скорректированная чистая прибыль – на 8.7% г/г до 259 млрд руб. Вероятно, Газпром не будет выплачивать дивиденды по итогам 1П 2025 г.
Ожидаем, что по итогам 1П 2025 г. див. доходность Роснефти и Газпромнефти составит 3-4% к текущей цене
Ожидаем, что по итогам 2 кв. 2025 г. у Роснефти выручка снизится на 16.3% г/г до 2153 млрд руб., EBITDA – на 24.3% г/г до 600 млрд руб., чистая прибыль – на 39.5% г/г до 271 млрд руб. Дивиденды по итогам 1П 2025 г. могут составить 15.3 руб./акцию (3.3% див. доходности к текущей цене). Див. отсечка – предварительно в октябре 2025 г.
Ожидаем, что по итогам 2 кв. 2025 г. у Газпромнефти выручка снизится на 20.9% г/г до 824 млрд руб., EBITDA – на 34.9% г/г до 200 млрд руб., чистая прибыль – на 70% г/г до 52 млрд руб. Дивиденды по итогам 1П 2025 г. могут составить 23.3 руб./акцию (4.3% див. доходности к текущей цене). Див. отсечка – предварительно в январе 2026 г.
Ожидаем, что по итогам 1П 2025 г. див. доходность Лукойла составит 8.7% к текущей цене
Ожидаем, что у Лукойла по итогам 1П 2025 г. выручка снизится на 9.6% г/г до 3917 млрд руб., EBITDA – на 11.3% г/г до 874 млрд руб., чистая прибыль – на 22.2% г/г до 460 млрд руб. Дивиденды по итогам 1П 2025 г. могут составить 550 руб./акцию (8.7% див. доходности к текущей цене). Див. отсечка – предварительно в декабре 2025 г.
Татнефть рекомендовала дивиденды по итогам 1П 2025 г. на уровне 14.35 руб./акцию (2.1% див. доходности к текущей цене)
Ожидаем, что у Татнефти по итогам 1 П 2025 г. выручка вырастет на 0.3% г/г до 934 млрд руб. (за счет роста выручки от реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке), EBITDA снизится на 8.5% г/г до 205 млрд руб., чистая прибыль – снизится на 12.8% г/г до 132 млрд руб. Совет директоров рекомендовал дивиденды по итогам 1П 2025 г. на уровне 14.35 руб./акцию (2.1% див. доходности к текущей цене). Див. отсечка – предварительно в октябре 2025 г. По нашим расчетам, рекомендованные дивиденды составят около 24% от чистой прибыли за 1 полугодие 2025 г.
Вывод
Ожидаем, что по итогам 1 полугодия наиболее высокая див. доходность из нефтегазовых компаний будет у Лукойла – дивиденды могут составить 550 руб./акцию , что соответствует див. доходности в 8.7% к текущей цене. Лукойл, вероятно, выплатит дивиденды в декабре 2025 г.
Див. доходность по дивидендам Роснефти, Газпромнефти и Новатэка будет, вероятно, в пределах 3-4% к текущей цене. Газпромнефть и Новатэк, вероятно, выплатят дивиденды в октябре 2025 г., а Роснефть – в январе 2026 г. Татнефть рекомендовала дивиденды ниже ожиданий, див. доходность составит 2.1% к текущей цене.
Ожидаем, что див. доходность у компаний нефтегазового сектора по итогам этого года не будет интересной из-за низких цен на нефть. При этом Лукойл может рекомендовать дивиденды по итогам года на уровне 714 руб./акцию (11.2% див. доходности к текущей цене).
Считаем, что инвестиционно акции компаний из нефтегазового сектора могут быть привлекательны не за счет ближайших дивидендов, а за счет потенциального роста цен на нефть в течение 2-3 лет.
