TOP OF MIND
- Главная идея российского рынка — дивидендые бумаги. Где-то лучше войти в отсечку, где-то сдать перед ней… (разберем это в подписке). Поскольку тяжеловесы дивиденды не особо платят, то думаю индекс сильно не подрастет до следующей весны, если не пойдет в рост нефть под IPO Aramco или что-то в таком духе
- Рынок бондов переоценен. Все на максимумах и продолжает расти. Мы полагаем, лучше быть осторожным и от дюрации перейти к игре на получении купонов, т.к. переоценка — вещь обоюдоострая
РЫНОК АКЦИЙ РФ
Как я написал сегодня утром, есть мнение что рынок будет подрастать, но не ракетой / отчасти сыграет фактор дивидендного гэпа. Но мы с вами должны и будем зарабатывать. Вот какие есть мысли на этот счет:
- Система. Мы видим, что буквально за 2 дня buyback поглотил 120 млн. руб. а оборот в день 160 млн., т.е. buyback = 40% оборотов торгов, это весьма и весьма бодро! Чтобы хорошо заработать, в этой истории нужно следить за объемами — чем меньше объем торгов за вычетом buyback, тем больше ценят акции инвесторы и быстрее будет расти цена
- ГМК Норникель и Татнефть преф — в обеих историях дивиденд скоро и есть все основания ожидать, что дивидендный гэп будет закрыт, так что есть где разгуляться
- Yandex. Недавно была новость, что Такси бизнес переоценили перед IPO. Апсайд ещё вырос...
- В ЛУКОЙЛе в октябре Совет директоров. Buuyback, думаю, никуда не денется
- ФОСАГРО. Цена на ключевой вид удобрений компании упала, что вкупе с укреплением рубля сулит существенное падение денежного потока и дивиденда на пару кварталов. Соответственно, ситуация очень похожа на АЛРОСу — экспортер под давлением, котировка начинает садиться и это ещё не предел
- Газпромнефть и Мосбиржа — закрытия дивидендного гэпа могут дать 3-4% доходности за 1-2 месяца, что приемлемо. Не супер идеи, но при должном мастерстве входа/выхода нормальный способ заставить деньги работать
РУБЛЬ, ВАЛЮТА, COMMODITIES
Эксперты рынка нефти гадают над правдивостью заявлений Саудовской Аравии о восстановлении объёма поставок нефти до конца сентября, поскольку фотографии с места атаки свидетельствую о существенных повреждениях. С другой стороны, выход слабой статистики по всему миру сигнализирует об ухудшении глобальной торговли, что в будущем может сказаться на замедлении спроса на «чёрное золото», поэтому котировки нефти находятся под давлением и пытаются удержаться выше уровня 64$/барр в большей степени за счёт премии за геополитику
Риски Brexit снова маячат над Европой, что оказывает давление на пару EURUSD, которая ушла ниже 1.10 и поддерживает укрепление индекса доллара выше 98.00 фигуры
Российский рубль укрепляется ниже 63.70₽/$ благодаря налоговому периоду, поскольку завтра будет выплачен основной объём налогов в размере 1 трлн руб
Отмечаем, что объём контрактов со ставкой на «шорт» рубля увеличился с 2000 до 10000 штук на Чикагской товарно-сырьевой бирже за неделю с 10 по 17 сентября, что свидетельствует о наличии группы инвесторов предполагающих слабость российской валюты в ближайшее время. Полагаем, что фактор поддержки российской валюты будет ослабевать уже под конец недели, а с начала октября могут подключиться и внешние негативные факторы, связанные с новым витком торговых эскалаций
РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ РФ
Российский рынок ОФЗ торгуется высоко и без особых идей. Новых притоков со стороны нерезидентов не наблюдается из-за неопределенной ситуации на глобальных рынках.
В корпоративном сегменте облигаций продолжается сужение кредитных спредов из-за избытка рублевой ликвидности, который будет только увеличиваться с ростом бюджетных расходов под конец года. Основные идеи для рынка облигаций на 4кв2019: участие в первичных размещениях облигаций с премией к рынку.
Удачи!
