Ситуация на рынке нефти на фоне конфликта в Иране на 11 июня

Ранее мы комментировали ситуацию на рынке нефти из-за конфликта в Иране. Напомним, что с 1 марта был практически заблокирован Ормузский пролив, через который ранее проходило примерно 20.8 млн барр./сутки (мбс) нефти и нефтепродуктов (20% от всего предложения в мире), а также около 20% от мировой торговли СПГ. Актуализируем информацию по ситуации на рынке нефти.
 
Переговоры по мирному соглашению между Ираном и США продолжаются, несмотря на угрозы атак
 
Напомним, что с 8 апреля в Иране действует режим прекращения огня и идут переговоры с США. По данным Axios от 28 мая, США и Иран практически достигли соглашения о 60-дневном меморандуме о взаимопонимании и ждут одобрения глав государств. Проект соглашения подразумевает открытие Ормузского пролива на 60 дней в обмен на снятие США военно-морской блокады, в этот период будут идти переговоры по иранской ядерной программе и по более детальному мирному соглашению.
 
По данным источников Axios, в меморандуме о взаимопонимании также указано, что война между Израилем и «Хезболлой» в Ливане должна быть прекращена. 7 июня Израиль атаковал Ливан. Иран угрожал ответными мерами (в т. ч. перекрытием Баб-эль-Мандебского пролива, через который проходит около 4.2 мбс нефти). При этом Д. Трамп призвал Израиль и Иран прекратить атаки и заявил, что соглашение с Ираном может быть достигнуто в течение двух недель. А 11 июня Д. Трамп заявил, что планирует атаку на Иран и в будущем США захватят остров Харк (через который Иран экспортировал нефть до морской блокады США).
 
Т. к. США уже пошли на уступки в переговорах с Ираном первыми, мы сохраняем ожидания, что переговоры продолжатся и, вероятно, приведут к открытию пролива в течение июня.
 
После открытия пролива добыча нефти в странах Персидского залива будет восстанавливаться в течение года
 
Из-за перекрытия Ормузского пролива объем добычи нефти в странах Персидского залива (с учетом конденсата) снизился с 32.5 мбс в феврале до 17.1 мбс в мае (на 15.4 мбс или на 47%). По данным МЭА, после открытия Ормузского пролива добыча нефти в Персидском заливе будет восстанавливаться медленнее, чем спрос на нефть. МЭА ожидает, что спрос на нефть в мире снизится на 2.45 мбс г/г во 2 кв. 2026 г., затем восстановится и по итогам 2026 г. снижение г/г составит всего 0.4 мбс.
 
Мы ожидаем, что в случае открытия пролива в июне-июле объем добычи нефти в Персидском заливе восстановится до 80% от довоенного уровня в октябре 2026 г. (прим. за 4 мес.), до 88% – в декабре 2026 г. (прим. за 6 мес.). Предполагаем, что полностью довоенный объем добычи нефти в заливе восстановится примерно через год, в июне 2027 г. Вероятно, что продажи нефти из запасов будут постепенно снижаться до конца 2026 г., а в 2027 г. страны начнут восполнять запасы нефти.

Вывод
 
Ожидаем, что в случае открытия Ормузского пролива в июне-июле дефицит на рынке нефти будет постепенно снижаться до конца 2026 г., а в 2027 г. рынок перейдет к профициту на фоне восстановления объемов добычи нефти на Ближнем Востоке. Предполагаем, что после открытия пролива цена на нефть Brent будет постепенно снижаться в течение года.