Ранее мы комментировали ситуацию на рынке нефти из-за конфликта в Иране. Напомним, что с 1 марта был практически заблокирован Ормузский пролив, через который ранее проходило примерно 20.8 млн барр./сутки (мбс) нефти и нефтепродуктов (20% от всего предложения в мире), а также около 20% от мировой торговли СПГ. Актуализируем информацию по ситуации на рынке нефти.
США готовятся подписать с Ираном соглашение о перемирии на 60 дней, в течение которых Ормузский пролив будет открыт
24 мая США заявили, что в течение нескольких дней могут подписать с Ираном соглашение (сделку) о перемирии. По данным Axios, проект соглашения подразумевает открытие Ормузского пролива на 60 дней в обмен на снятие США военно-морской блокады. Пока пролив будет открыт, стороны в течение 60 дней будут обсуждать ограничения на ядерную программу Ирана и снятие санкций США.
США пошли на уступки в переговорах с Ираном. Ранее американская сторона заявляла, что морская блокада Ирана со стороны США будет сохраняться до тех пор, пока не будет подписано соглашение о перемирии, а также США настаивали на том, что Иран должен вывезти обогащенный уран в США. Сейчас Белый дом заявляет, что сначала будет подписано соглашение с Ираном, потом снята блокада, и Иран может утилизировать уран внутри страны.
Пока пролив закрыт, на рынке нефти сохраняется дефицит около 4.5 млн барр./сутки
По данным Минэнерго США за май, в феврале профицит на рынке нефти составлял около 4.2 млн барр./сутки (мбс), в апреле из-за ситуации в Иране дефицит на рынке составил 8.6 мбс. Такой дефицит был связан в основном со снижением добычи нефти в странах Персидского залива на 14.5 мбс – примерно с 32.7 мбс в феврале до 18.3 мбс в апреле. Снижение добычи нефти в Иране составило 0.6 мбс – с 4.7 мбс в феврале до 4.1 мбс в апреле. По нашей оценке, с учетом продажи запасов нефти МЭА и других стран и снижения поставок через Ормузский пролив, фактически дефицит на рынке составляет около 4.5 мбс.
После открытия пролива на восстановление добычи нефти и налаживание поставок уйдет до нескольких месяцев, но потом ОАЭ и Иран смогут дополнительно увеличить добычу нефти
По данным Goldman Sachs, страны Персидского залива смогут восстановить около 70% утраченных объемов добычи нефти (около 11.1 мбс) в течение трех месяцев после окончания боевых действий и открытия Ормузского пролива, а спустя полгода — около 88% (около 12.7 мбс). Также на налаживание логистики после открытия пролива может уйти 1-2 месяца.
При этом в случае достижении соглашения с США и снятии санкций Иран сможет увеличить добычу нефти. Вероятно, рост добычи может составить 1 мбс относительно февраля. Также ОАЭ смогут постепенно увеличить добычу нефти примерно на 1.6 мбс относительно февраля (с 3.4 мбс по квоте ОПЕК+ до 5 мбс после выхода из организации). Всего увеличение добычи в этих странах составит 2.6 мбс. Вероятно, что после открытия пролива рынок нефти снова перейдет к профициту, который будет увеличиваться в течение года по мере роста добычи нефти в ОАЭ, Иране и других странах Персидского залива.
Вывод
Предполагаем, что именно США могли попробовать устроить новый виток эскалации, и т. к. США начали действовать в сторону договоренностей первыми, то теперь повышается вероятность, что независимо от переговоров пролив останется открытым (иначе рушится логика давления на Иран). В связи с этим сейчас мы ожидаем, что Ормузский пролив может быть открыт в июне.
Ожидаем, что в связи с вероятным открытием пролива в июне на время переговоров цена на нефть Brent будет постепенно снижаться в течение года.
